在國內(nèi)中低端軸承行業(yè)增速放緩與下游行業(yè)不景氣的大背景下，襄陽軸承第三季度凈利潤虧損487.65萬元，較去年同期虧損13.20％；前三季度合計虧損719.43萬元，較去年同期虧損48.47％。

與此同時，公司啟動的定向增發(fā)，擬募資6.8億元進一步擴大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能卻催跌了股價，本周襄陽軸承盤中創(chuàng)出4.9元的近期新低。

6.8億巨資“造新瓶裝舊酒”

襄陽軸承三季報稱，因原材料價格上漲致產(chǎn)品銷售成本總額增加，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入增長12％，但凈利潤卻虧損487.65萬元。

導致公司業(yè)績下滑主要原因是國內(nèi)中低端軸承市場競爭激烈，散、亂、差局面并無改觀，市場競爭更趨激烈，在競爭中價格戰(zhàn)仍是主要手段。而下游汽車工業(yè)在經(jīng)歷前兩年爆發(fā)式增長后，進入相對平穩(wěn)的發(fā)展時期；加之上游原材料成本不斷增加，三方因素疊加導致襄陽軸承“只長骨頭不長肉”。

上市13年未分紅

襄陽軸承上述再融資預(yù)案一拋出，股價卻是應(yīng)聲連續(xù)下挫，較預(yù)案中的發(fā)行價格5.72元累計跌幅超過14％。本月24日，盤中走出的4.91元更創(chuàng)2009年以來的歷史新低。

“上次募投項目不僅在募投效益上失信于投資者，在募投操作上也有劣跡，恐怕是大家不看好本次再融資的重要原因之一?！蔽錆h一位私募人士這樣分析。

襄陽軸承曾于2000年融資1.54億元用于建設(shè)“雙加”工程“九五”轎車軸承技改項目、汽車空調(diào)壓縮機系統(tǒng)軸承技改項目。但截至2011年9月30日，這筆募集資金已全部用完。

那么募投效益如何呢？筆者查閱公司歷史公告發(fā)現(xiàn)，2000年募投項目建成達產(chǎn)后，可完成年銷售收入2.34億元，年利潤總額4000萬元。截止到目前，測算出的累計效益應(yīng)為6.24億元，但實際累計效益僅1.1億元。

而在利潤分配方面，筆者查閱公司歷年年報發(fā)現(xiàn)，襄陽軸承上市13年以來從未對股東進行過分紅，而近四年來滬深機械行業(yè)上市公司平均分紅比例在20％左右。

在此背景下，國內(nèi)其他軸承企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型開發(fā)高鐵、風電、精密數(shù)控機床等高端產(chǎn)品，但襄陽軸承卻準備通過定向增發(fā)的方式融資約6.8億元，進一步擴大現(xiàn)有產(chǎn)品商用車圓錐滾子軸承和轎車等速萬向節(jié)的生產(chǎn)能力。

襄陽軸承此前公告稱，擬非公開發(fā)行股票1.2億股，發(fā)行價格不低于5.72元/股，擬向包括三環(huán)集團公司在內(nèi)的不超過10名的特定對象募資6.864億元，用于三環(huán)襄軸工業(yè)園一期建設(shè)項目。