市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)根本是價(jià)值規(guī)律在影響，而供需影響著價(jià)格。成本只能作為影響供給變動(dòng)的一個(gè)外生變量而發(fā)揮作用，不存在所謂的成本高就必然導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)高的邏輯。這是改革開放所確定的最核心理論，這也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心理論。如果鐵礦石以及其他原材料的價(jià)格高漲并沒有鋼鐵所對(duì)應(yīng)的下游行業(yè)需求的旺盛，那這樣的高成本就不會(huì)高鋼價(jià)的出現(xiàn)，鋼廠必然的要承擔(dān)相當(dāng)?shù)某杀緣毫?。反過來講，這樣的高成本也是不可能長(zhǎng)久的。從原材料到最終端需求的整條產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的供求博弈決定了不同環(huán)節(jié)所對(duì)應(yīng)的價(jià)格。簡(jiǎn)單的看：從原材料到鋼廠再到終端，現(xiàn)實(shí)的情況并非是原材料短缺導(dǎo)致鋼廠進(jìn)價(jià)上漲以及鋼材緊缺導(dǎo)致鋼價(jià)上漲，而是總需求旺盛導(dǎo)致鋼價(jià)上漲繼而促使原材料價(jià)格上揚(yáng)。也就是說現(xiàn)在最需要的是對(duì)需求做一個(gè)分析，以判斷整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格走勢(shì)。

宏觀經(jīng)濟(jì)與鋼鐵行業(yè)的整體走勢(shì)關(guān)系

作為鋼鐵業(yè)的一系列下游產(chǎn)業(yè)，從宏觀語(yǔ)境的視角看，這些行業(yè)的發(fā)展的周期性與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的周期性是基本一致的，也就是說國(guó)民經(jīng)濟(jì)的周期性作為鋼鐵行業(yè)的外部宏觀環(huán)境決定著鋼鐵行業(yè)的基本走勢(shì)。所以，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的基本判斷在某種程度上就是對(duì)鋼鐵行業(yè)走勢(shì)的基本判斷。

總體來看，隨著要素稟賦結(jié)構(gòu)的升級(jí)，中國(guó)已經(jīng)處于了勞動(dòng)密集型向資金密集型轉(zhuǎn)軌的過程中，鋼鐵行業(yè)作為典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)，春天剛剛到了。也就是說，鋼鐵行業(yè)的外部宏觀環(huán)境從長(zhǎng)期來看已經(jīng)是絕對(duì)利好。對(duì)于這一點(diǎn)的認(rèn)識(shí)，我們可以思考為什么三大礦業(yè)巨頭頻頻借所謂“中國(guó)需求”來謀取漲價(jià)目的。這一輪的漲價(jià)就是從2003年開始的，而中國(guó)的重工業(yè)加速也是從2003年開始的，之前的鐵礦石漲跌幅度和2003之后漲跌幅度不可同日而語(yǔ)（如圖表所示，連續(xù)的大幅漲價(jià)只有在2003年以后才有），這是一個(gè)質(zhì)的變化。這是一個(gè)長(zhǎng)期的判斷，也是對(duì)“中國(guó)需求”的最根本理解。

長(zhǎng)期利好不代表短期的波動(dòng)。中國(guó)銀行研究認(rèn)為：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期為30年一個(gè)大周期，10年一個(gè)小周期，10期間還有數(shù)個(gè)小周期，從2003年底開始的這輪周期已經(jīng)持續(xù)5年了，國(guó)際市場(chǎng)周期顯然已經(jīng)處于拐點(diǎn)了，但我們的上升周期到何時(shí)結(jié)束并不確定。經(jīng)濟(jì)周期本身是個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)概念，但在中國(guó)這點(diǎn)是部分適用，政府作為重要的資源支配主體，延伸上升周期的能力不容質(zhì)疑！就今年來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)質(zhì)的變化，防止通脹依舊是主要命題。

成本推動(dòng)型通脹、貨幣推動(dòng)型通脹、外部輸入型通脹共同作用，通脹壓力愈發(fā)增大。主要的數(shù)據(jù)連創(chuàng)新高，并有不斷走高態(tài)勢(shì)。當(dāng)局的調(diào)控力度并不會(huì)減弱，雖言相機(jī)而擇，卻也只能在防通脹的框架里選擇。所以，今年的鋼鐵需求不會(huì)降低，對(duì)價(jià)格的支撐力度不會(huì)減弱。

對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的走勢(shì)的判斷更多的是從需求角度來觀察，但國(guó)際市場(chǎng)的變化卻出現(xiàn)了新的情況，原材料中的焦煤因?yàn)榘拇罄麃喌暮樗黄葴p產(chǎn)，這在推高焦煤現(xiàn)貨價(jià)格的同時(shí)，還使得澳大利亞焦煤主要供應(yīng)國(guó)——日本和韓國(guó)的鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)無法達(dá)到預(yù)期值，國(guó)際鋼鐵價(jià)格將因局部供給原因而上漲，這在澳大利亞焦煤恢復(fù)供應(yīng)前（大約在7月）將難以改善！由此而形成的國(guó)內(nèi)外鋼鐵差價(jià)將進(jìn)一步誘導(dǎo)國(guó)內(nèi)鋼廠的出口動(dòng)力。

原材料價(jià)格上漲與宏觀調(diào)控的悖論解釋

作為最主要的鋼鐵生產(chǎn)原材料——鐵礦石的價(jià)格上漲已經(jīng)成為事實(shí)，煤焦電運(yùn)的價(jià)格上漲也成為必然，鋼鐵生產(chǎn)成本已經(jīng)表現(xiàn)為“集體性上漲”。

一般來講，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格作為PPI（工業(yè)出產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)）中生產(chǎn)資料出廠價(jià)格中具有相當(dāng)權(quán)重的組成部分，其價(jià)格上漲將直接推動(dòng)PPI的上升，進(jìn)而間接推動(dòng)CPI的上升。當(dāng)下，CPI已經(jīng)相當(dāng)高企，通脹壓力甚大，如果任由原材料價(jià)格上漲并間接推動(dòng)PPI和CPI的上升并非當(dāng)局所愿意看到的。一月份，PPI已經(jīng)攀高到了6.1%的地步，成本推動(dòng)型的通脹預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)，鋼鐵行業(yè)“貢獻(xiàn)”甚多，但這并不意味著政府要對(duì)原材料的上漲有過多的干預(yù)！因?yàn)閷?duì)于鋼鐵行業(yè)的種種政府宏觀調(diào)控要放在兩個(gè)模式或者是兩個(gè)大背景下來考量。

背景之一：事實(shí)上，要素價(jià)格過低（包括資源價(jià)格、資金價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格、土地價(jià)格等）和環(huán)境成本過低已經(jīng)扭曲了市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，進(jìn)而造成了資源的非優(yōu)化配置，而且“兩低”所造成的經(jīng)濟(jì)粗放發(fā)展模式和環(huán)境壓力已經(jīng)成為當(dāng)局著力變革的對(duì)象，所以如何推動(dòng)要素價(jià)格市場(chǎng)化和環(huán)境成本內(nèi)部化應(yīng)經(jīng)成為不可阻擋的潮流。

具體到鋼鐵行業(yè)來講，煤焦價(jià)格作為鋼鐵生產(chǎn)成本的重要組成部分，其價(jià)格上漲已經(jīng)在“要素市場(chǎng)化改革”的大背景下成為必然。長(zhǎng)期以來，煤焦價(jià)格并不是市場(chǎng)化的，人為的價(jià)格壓低已經(jīng)到了無以為繼的地步，并由此所引發(fā)的環(huán)境壓力已經(jīng)到了非持續(xù)發(fā)展的境地。所以從山西開始的“煤要素市場(chǎng)化改革”已經(jīng)決定了煤焦價(jià)格的上漲趨勢(shì)！這包括新的計(jì)稅方式、新的征稅額度、新的環(huán)境補(bǔ)償稅費(fèi)等等。

也就是說：盡管在短期PPI和CPI高漲的壓力下應(yīng)該當(dāng)對(duì)原材料價(jià)格的快速增長(zhǎng)有所干預(yù)，但鑒于要素市場(chǎng)化改革的重要性，干預(yù)的出現(xiàn)不太可能。煤焦價(jià)格上漲以及由此所引起的電價(jià)上漲（電煤價(jià)格上漲）和海運(yùn)費(fèi)上漲（北煤南運(yùn)增加了海運(yùn)量）已經(jīng)成為必然的預(yù)期。

背景之二：中國(guó)作為世界最大的鐵礦石需求方并沒有成為對(duì)價(jià)格有所控制力的主體，這不能不說是一種遺憾。“最大需求方”不但沒有帶來相應(yīng)的話語(yǔ)權(quán)，反而成為鐵礦石供應(yīng)商的價(jià)格上漲“借口”！何也？行業(yè)發(fā)展模式之弊也。

巨量的鐵礦石進(jìn)口量和巨量的鋼鐵出口量已經(jīng)形成了“大進(jìn)大出”的行業(yè)發(fā)展模式。雖然此模式實(shí)質(zhì)上是一種非有效的資源配置方式。

一：（原材料）高價(jià)進(jìn)，（制成品）低價(jià)出的中間是國(guó)內(nèi)低要素價(jià)格（低勞動(dòng)力價(jià)格、低資源價(jià)格、低土地價(jià)格、低資金價(jià)格）的對(duì)外補(bǔ)貼和行業(yè)集中度過低所造成的對(duì)外補(bǔ)貼，這種補(bǔ)貼下所形成的所謂的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力并沒有“內(nèi)生性”，其可持續(xù)能力相當(dāng)值得懷疑。

二：外交資源和其他行業(yè)外貿(mào)資源對(duì)鋼鐵行業(yè)的補(bǔ)貼。低價(jià)格對(duì)進(jìn)口國(guó)的沖擊已經(jīng)造成了進(jìn)口國(guó)的種種反彈，反傾銷案件紛至沓來，貿(mào)易爭(zhēng)端不斷，為此所浪費(fèi)的外交資源本身也應(yīng)當(dāng)屬于鋼鐵行業(yè)發(fā)展的“成本范疇”。更為可怕的是，造成反傾銷和反補(bǔ)貼“兩反”的誘因就是鋼鐵過多的低價(jià)量大的出口所造成的，為此，其他行業(yè)也不得不面對(duì)“兩反”同存的貿(mào)易壁壘。鋼鐵行業(yè)對(duì)其他行業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的負(fù)外部性已經(jīng)成為事實(shí)。